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生豬觀點

隨著11月的到來，國內生豬市場受到寒衣節和立冬的影響，內需市場有所回暖，家庭消費和屠宰企業的開工率均有所提升。然而，與需求的緩慢復蘇相比，供應端的壓力更為顯著。特別是隨著秋冬季節的來臨，氣溫的劇烈波動導致南北多地豬場疫病頻發，低價豬源對市場造成干擾，養殖戶對壓欄增重的意愿不強，出售情緒高漲，導致生豬出欄量集中增加。據市場反饋，截至11月9日，全國瘦肉型生豬出欄均價為16.68元/公斤，較前一日下跌0.09元/公斤，豬價出現明顯下降。北方地區豬價相對穩定，而南方市場則繼續補跌，市場購銷情緒有所波動。在全國7個主要生豬產區中，28個監測地區的生豬出欄均價與陜西和四川相近，為16.7元/公斤，全國生豬報價范圍在15.85至17.85元/公斤之間，豬價持續走低，南方地區的高價豬源跌破18元/公斤，新疆報價甚至跌破16元/公斤。

豬價下跌的原因，一方面是由于季節變化導致國內南北地區豬場生物安全風險增加，多地豬場出現零星疫病，養殖戶的擔憂情緒增強，社會面豬場壓欄意愿降低，出售積極性提高，尤其是低價豬源的增加，加劇了市場的悲觀情緒。另一方面，本月集團豬企的出欄計劃較多，出欄壓力大，社會面豬場因疫病風險而積極出售，主流集團豬企的出欄計劃完成情況不佳，部分規模豬企對后市持謹慎態度，傾向于階段性獲利了結，部分養殖戶甚至出現搶先出欄的情況，進一步加劇了供應寬松的局面。

盡管如此，市場也存在一定的支撐因素。在北方地區，由于生豬均價較低，養殖戶對降價的抵觸情緒增強，出欄節奏有所減緩。立冬節氣后，消費需求逐漸回升，下游白條購銷積極性提高，屠宰企業訂單量增加，采購需求上升，對市場形成一定支撐。

個人預測，本輪豬價下跌可能接近尾聲，市場可能會出現短暫的止跌反彈，但由于供應壓力和豬場疫病風險的存在，豬價上漲缺乏持續性，后市需關注集團豬企的出欄節奏變化。

綜述

本周生豬價格以下降趨勢為主，周初跌幅較為溫和，而周中跌幅有所加劇。隨著氣溫降低，消費增長并未達到預期，養殖戶情緒轉為悲觀，市場對四季度豬價普遍持謹慎態度。市場上普遍存在順價銷售和積極出售的情緒，加之疫病風險增加，養殖戶不愿冒險壓欄，大型養殖場增加了出欄計劃，小規模養殖戶也積極出欄，導致市場供應充足，屠宰企業采購順利，壓價意愿增強。供需雙方的壓力使得本周生豬價格整體偏弱，周均價環比繼續下降。預計11月上中旬，生豬價格總體仍將維持弱勢，底部整理的可能性較大。然而，隨著消費市場的逐步改善，11月下半月在整體弱勢的背景下，生豬價格仍有可能出現階段性的小幅反彈。

我們依然認為，與養殖成本和供過于求的基本面相比，11月至12月期間生豬價格總體將保持高位（盡管較8月份的高點有所下降），市場將繼續呈現上漲動力不足而下跌力度較強的態勢，這是之前豬價持續上漲提前消耗后期市場紅利的結果。我們維持觀點，即11月至次年2月期間，出欄大豬的價格雖然仍在盈虧線之上，但總體趨勢將是下降的，第四季度豬價相比第三季度回落的可能性正在增加。

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